Он поставил два лимитных ордера — один на покупку, другой на продажу — и отложился в кресле, наблюдая, как стакан заполнен крошечными сделками. Не было драматичных пробоев, не было разрыва свечи: вместо этого рынок плыл, как река в межсезонье, тихо и непрерывно. Для него это была нормальная смена смены; для новичка — наказание: «где тренд? почему ничего не действует?» — и серия эмоциональных ошибок, влекущих за собой потери. Так живёт маркет‑мейкер, и так учатся терпеть те, кто хочет торговать, но не понимает рынок как экосистему ликвидности.
Объяснение через метафору: представьте сельский базар. Трейдерам‑охотникам нужны крупные покупки, чтобы разнести прилавки и показать свою силу; маркет‑мейкеры — это лавочники, которые держат две корзины: одну с товаром на продажу, другую — с деньгами на покупку. Их прибыль — не от того, что они угадывают ветер перемен, а от того, что регулярно берут небольшую маржу (спред), обслуживая поток покупателей и продавцов. Когда поток слабый, лавочник подстраивает цены, чтобы торговля шла непрерывно; когда поток бурный, он либо заходит глубже, либо уходит в тень, управляя риском.
Ниже — детальное, практическое и теоретическое объяснение, почему боковые рынки стимулируют деятельность поставщиков ликвидности, почему новички реагируют паникой и как курсы по торговле могли бы лучше готовить студентов к этим условиям.
Что такое «боковой рынок» и почему он не «мертвый»
— Боковой рынок (flat, range) — это период, когда цена движется в узком канале, без явной направленности и при относительно невысокой волатильности. В таких условиях нет длительных трендов, но присутствует постоянный микропоток ордеров: выставления, отзыва, частичные исполнения.
— Для маркет‑мейкера такие условия — поле для извлечения прибыли через спред и частые небольшие сделки. Они создают «поверхностную» ликвидность, поглощая заявки и зарабатывая на комиссии между ценой покупки и продажи.
— Для трейдера, ориентированного на тренды или индикаторную стратегию, боковой рынок часто выглядит как отсутствие сигналов, что вызывает нетерпение, подталкивает к перебору стратегий и увеличению риска.
Техническая сторона: как маркет‑мейкинг работает на низкой волатильности
Маркет‑мейкер — это не маг, а набор правил и инструментов, которые обеспечивают стабильную работу в любой фазе рынка. Рассмотрим ключевые механизмы:
— Балансирование «inventory» (позиций). Когда поставщик ликвидности покупает больше, чем продаёт, он соблазнён бычьим направлением; при обратной ситуации — медвежьим. Для минимизации риска существуют алгоримы, которые постепенно ребалансируют позицию: уменьшают объемы при накоплении и увеличивают при дефиците.
— Динамический спред. В периоды низкой волатильности спред обычно сужается, так как конкуренция за исполнение выше; маркет‑